মুম্বাই, ভারতের উচ্চ পাবলিক ঋণ কল্যাণমূলক ব্যবস্থা গ্রহণের জন্য সীমিত আর্থিক স্থান সরবরাহ করে যা অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে সহায়তা করতে পারে, সোমবার একটি বিদেশী ব্রোকারেজ জানিয়েছে।
বাজেট উপস্থাপনের কয়েক সপ্তাহ আগে আসা একটি প্রতিবেদনে, গোল্ডম্যান শ্যাক্স বলেছেন যে অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারমন অন্তবর্তী বাজেটে ঘোষিত 5.1 শতাংশ রাজস্ব ঘাটতির লক্ষ্যমাত্রা ধরে রেখে আর্থিক একীকরণের রোডম্যাপ চালিয়ে যেতে পারেন।
এটি বলেছে যে বিনিয়োগকারীরা বাজেট থেকে আর্থিক একত্রীকরণের পথে কিছুটা শিথিলতা এবং মূলধন ব্যয় থেকে কল্যাণ ব্যয়ের দিকে মনোনিবেশের প্রত্যাশা করছেন।
যাইহোক, একই যুক্তিযুক্ত নয়, দালাল ইঙ্গিত.
"উচ্চ পাবলিক ঋণের কারণে অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার জন্য আমাদের দৃষ্টিতে সীমিত আর্থিক স্থান রয়েছে, (এবং) ভারতের পরিকাঠামোর আপগ্রেড দীর্ঘমেয়াদী ইতিবাচক বৃদ্ধির স্পিলওভার তৈরি করেছে যা নীতিনির্ধারকরা ছেড়ে দিতে ইচ্ছুক নাও হতে পারে," এটি যুক্তি দিয়েছিল।
এটি বলেছে যে চূড়ান্ত রাজস্ব ঘাটতির লক্ষ্য বর্তমান 5.1 শতাংশ থেকে কমিয়ে আনা হতে পারে এবং সীতারামন FY26 এ সংখ্যাটি আরও কমিয়ে 4.5 শতাংশে নামিয়ে আনতে পারে।
এমনকি যদি কল্যাণ ব্যয়ের জন্য "কিছু ব্যয় বরাদ্দ" থাকে, তবে রিজার্ভ ব্যাঙ্ক থেকে 2.1 লক্ষ কোটি টাকার লভ্যাংশ স্থানান্তরের কারণে এটির মূলধন হ্রাসের প্রয়োজন নাও হতে পারে, এটি বলেছে।
FY25 সালে উদ্দীপনার জন্য একটি সীমিত আর্থিক স্থান রয়েছে, এটি উল্লেখ করে যে সুদের ব্যয় সাধারণ সরকারের বাজেটে জিডিপির 5.4 শতাংশে একটি বড় অংশ গঠন করে।
"আমাদের রাজস্ব প্ররোচনা গণনাগুলিও দেখায় যে সাধারণ সরকারী রাজস্ব নীতি FY22 থেকে বৃদ্ধির উপর একটি টানা ছিল এবং FY25 এবং FY26-এ কেন্দ্রীয় সরকারের রাজস্ব একীকরণ লক্ষ্যমাত্রা অনুযায়ী তা থাকবে," এটি বলে।
ক্যাপেক্স FY21-24 এর মধ্যে একটি সুস্থ 31 শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা প্রবৃদ্ধিকে উত্সাহিত করেছে, এটি বলেছে।
ব্রোকারেজ বলেছে যে আসন্ন বাজেট শুধু আর্থিক সংখ্যার বাইরে যেতে পারে এবং চাকরি সৃষ্টির উপর জোর দিতে পারে।
এর জন্য এটি শ্রম-নিবিড় উত্পাদন, ছোট ব্যবসার জন্য ঋণ, বিশ্বব্যাপী সক্ষমতা কেন্দ্রগুলি সম্প্রসারিত করে পরিষেবা রপ্তানির উপর অবিরত ফোকাস করতে পারে। প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, দামের অস্থিরতা নিয়ন্ত্রণে দেশীয় খাদ্য সরবরাহ চেইন এবং ইনভেন্টরি ম্যানেজমেন্টের ওপরও এর জোর থাকতে পারে।
এটি ভারতে পাবলিক ফাইন্যান্সের ভবিষ্যতের জন্য একটি পথও তৈরি করতে পারে, যা পাবলিক ঋণের স্থায়িত্ব এবং সবুজ অর্থায়নের জন্য একটি রোডম্যাপ অন্তর্ভুক্ত করবে।
বাজেট উপস্থাপনের কয়েক সপ্তাহ আগে আসা একটি প্রতিবেদনে, গোল্ডম্যান শ্যাক্স বলেছেন যে অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারমন অন্তবর্তী বাজেটে ঘোষিত 5.1 শতাংশ রাজস্ব ঘাটতির লক্ষ্যমাত্রা ধরে রেখে আর্থিক একীকরণের রোডম্যাপ চালিয়ে যেতে পারেন।
এটি বলেছে যে বিনিয়োগকারীরা বাজেট থেকে আর্থিক একত্রীকরণের পথে কিছুটা শিথিলতা এবং মূলধন ব্যয় থেকে কল্যাণ ব্যয়ের দিকে মনোনিবেশের প্রত্যাশা করছেন।
যাইহোক, একই যুক্তিযুক্ত নয়, দালাল ইঙ্গিত.
"উচ্চ পাবলিক ঋণের কারণে অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার জন্য আমাদের দৃষ্টিতে সীমিত আর্থিক স্থান রয়েছে, (এবং) ভারতের পরিকাঠামোর আপগ্রেড দীর্ঘমেয়াদী ইতিবাচক বৃদ্ধির স্পিলওভার তৈরি করেছে যা নীতিনির্ধারকরা ছেড়ে দিতে ইচ্ছুক নাও হতে পারে," এটি যুক্তি দিয়েছিল।
এটি বলেছে যে চূড়ান্ত রাজস্ব ঘাটতির লক্ষ্য বর্তমান 5.1 শতাংশ থেকে কমিয়ে আনা হতে পারে এবং সীতারামন FY26 এ সংখ্যাটি আরও কমিয়ে 4.5 শতাংশে নামিয়ে আনতে পারে।
এমনকি যদি কল্যাণ ব্যয়ের জন্য "কিছু ব্যয় বরাদ্দ" থাকে, তবে রিজার্ভ ব্যাঙ্ক থেকে 2.1 লক্ষ কোটি টাকার লভ্যাংশ স্থানান্তরের কারণে এটির মূলধন হ্রাসের প্রয়োজন নাও হতে পারে, এটি বলেছে।
FY25 সালে উদ্দীপনার জন্য একটি সীমিত আর্থিক স্থান রয়েছে, এটি উল্লেখ করে যে সুদের ব্যয় সাধারণ সরকারের বাজেটে জিডিপির 5.4 শতাংশে একটি বড় অংশ গঠন করে।
"আমাদের রাজস্ব প্ররোচনা গণনাগুলিও দেখায় যে সাধারণ সরকারী রাজস্ব নীতি FY22 থেকে বৃদ্ধির উপর একটি টানা ছিল এবং FY25 এবং FY26-এ কেন্দ্রীয় সরকারের রাজস্ব একীকরণ লক্ষ্যমাত্রা অনুযায়ী তা থাকবে," এটি বলে।
ক্যাপেক্স FY21-24 এর মধ্যে একটি সুস্থ 31 শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা প্রবৃদ্ধিকে উত্সাহিত করেছে, এটি বলেছে।
ব্রোকারেজ বলেছে যে আসন্ন বাজেট শুধু আর্থিক সংখ্যার বাইরে যেতে পারে এবং চাকরি সৃষ্টির উপর জোর দিতে পারে।
এর জন্য এটি শ্রম-নিবিড় উত্পাদন, ছোট ব্যবসার জন্য ঋণ, বিশ্বব্যাপী সক্ষমতা কেন্দ্রগুলি সম্প্রসারিত করে পরিষেবা রপ্তানির উপর অবিরত ফোকাস করতে পারে। প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, দামের অস্থিরতা নিয়ন্ত্রণে দেশীয় খাদ্য সরবরাহ চেইন এবং ইনভেন্টরি ম্যানেজমেন্টের ওপরও এর জোর থাকতে পারে।
এটি ভারতে পাবলিক ফাইন্যান্সের ভবিষ্যতের জন্য একটি পথও তৈরি করতে পারে, যা পাবলিক ঋণের স্থায়িত্ব এবং সবুজ অর্থায়নের জন্য একটি রোডম্যাপ অন্তর্ভুক্ত করবে।