નવી દિલ્હી, 14 વર્ષના અંતરાલ પછી મોદી સરકારના S&P ગ્લોબલ રેટિંગ્સના આર્થિક સંચાલનને અંગૂઠો આપતાં ભારતના સાર્વભૌમ રેટિન આઉટલૂકને મજબૂત વૃદ્ધિ, છેલ્લા 5 વર્ષમાં જાહેર ખર્ચની ગુણવત્તામાં સુધારો અને વ્યાપક સાતત્યની અપેક્ષા પર સ્થિરથી હકારાત્મકમાં અપગ્રેડ કર્યું છે. નાણાકીય નીતિઓના સુધારામાં.
S&P, જોકે, 'BBB-' ના સૌથી નીચા રોકાણ ગ્રેડ પર ભારતનું સાર્વભૌમ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે.
બુધવારે એક નિવેદનમાં, યુએસ સ્થિત એજન્સીએ જણાવ્યું હતું કે જો દેશ આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતાને પ્રોત્સાહન આપતી વખતે સરકારના એલિવેટેડ દેવું અને વ્યાજના બોજને ઘટાડતી નાણાકીય નીતિ અપનાવે તો ભારતનું રેટિંગ આગામી 24 મહિનામાં અપગ્રેડ થઈ શકે છે.S&Pની રેટિંગ કોમેન્ટરી RBI દ્વારા સરકારને 2.10 લાખ કરોડ રૂપિયાના ડિવિડન્ડ ટ્રાન્સફરના રેકોર્ડના એક સપ્તાહની અંદર આવે છે. આ ભંડોળનો ઉપયોગ કેન્દ્રની રાજકોષીય ખાધ ઘટાડવા માટે થઈ શકે છે.
"સરકારી ખર્ચમાં મજબૂત વૃદ્ધિ અને વધતી ગુણવત્તા પર ભારતનું આઉટલુક સકારાત્મકમાં સુધારેલ છે; BBB- લાંબા ગાળાના અને 'A-3' ટૂંકા ગાળાના અવિચ્છેદિત વિદેશી અને સ્થાનિક ચલણ સાર્વભૌમ ક્રેડિટ રેટિંગની પુષ્ટિ કરવામાં આવી છે," S&Pએ જણાવ્યું હતું.
સાર્વભૌમ રેટિંગ એ દેશના રોકાણના વાતાવરણના જોખમ સ્તરને માપવા માટેનું એક સાધન છે અને રોકાણકારોને તેના દેવાની ચૂકવણી કરવાની દેશની ક્ષમતા દર્શાવે છે. I 2010, S&P એ આઉટલૂક ને નેગેટિવ થી સ્ટેબલ કર્યો હતો.રોકાણકારો દ્વારા રેટિંગને દેશની ધિરાણપાત્રતાના બેરોમીટર તરીકે જોવામાં આવે છે અને તેની ઉધાર ખર્ચ પર અસર પડે છે.
"ભારત પ્રત્યેનો અમારો સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ તેની મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ, સરકારી ખર્ચની ગુણવત્તામાં સુધારો અને રાજકોષીય એકત્રીકરણ માટે રાજકીય પ્રતિબદ્ધતા પર અનુમાનિત છે. અમારું માનવું છે કે આ પરિબળો ક્રેડિટ મેટ્રિક્સના લાભ માટે સંકલન કરી રહ્યા છે," S&P એ જણાવ્યું હતું.
તેમાં જણાવ્યું હતું કે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં વધતા હિસ્સા સાથે સરકારી ખર્ચની રચનામાં પરિવર્તન આવ્યું છે. આનાથી દેશને ઉચ્ચ વૃદ્ધિના માર્ગ પર લાવવામાં અડચણો હળવી થશે.S&Pએ જણાવ્યું હતું કે ભારતના મજબૂત આર્થિક વિસ્તરણની તેની ક્રેડિટ મેટ્રિક્સ પર રચનાત્મક અસર પડી રહી છે.
"અમે આશા રાખીએ છીએ કે મજબૂત આર્થિક ફંડામેન્ટલ્સ આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં વૃદ્ધિની ગતિને મજબૂત બનાવશે. ચૂંટણીના પરિણામોને ધ્યાનમાં લીધા વિના, અમે આર્થિક સુધારા અને નાણાકીય નીતિઓમાં વ્યાપક સાતત્યની અપેક્ષા રાખીએ છીએ," S&P એ જણાવ્યું હતું.
સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ S&P ના દૃષ્ટિકોણને પ્રતિબિંબિત કરે છે કે સતત નીતિ સ્થિરતા આર્થિક સુધારાને વધુ મજબૂત બનાવે છે અને ઉચ્ચ માળખાકીય રોકાણ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને ટકાવી રાખશે."તે, આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતાને પ્રોત્સાહન આપતી વખતે સરકારના ઉન્નત દેવું અને વ્યાજના બોજને ઘટાડતી સાવચેતીપૂર્ણ નાણાકીય અને નાણાકીય નીતિ સાથે, આગામી 24 મહિનામાં ઉચ્ચ રેટિંગ તરફ દોરી શકે છે," S&Pએ જણાવ્યું હતું.
ભારતીય અર્થતંત્રે COVID-1 રોગચાળામાંથી "નોંધપાત્ર પુનરાગમન" કર્યું છે, S&P એ જણાવ્યું હતું કે, તે આ વર્ષે ભારતના વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 6.8 ટકાની આગાહી કરે છે, જે વ્યાપક વૈશ્વિક મંદી વચ્ચે ઉભરતા બજારના સાથીદારો સાથે અનુકૂળ સરખામણી કરે છે.
એજન્સીએ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિ દર વાર્ષિક સરેરાશ 8.1 ટકા રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો છે, જે એશિયા-પેસિફિક ક્ષેત્રમાં સૌથી વધુ છે.તે અપેક્ષા રાખે છે કે આ વૃદ્ધિની ગતિશીલતા આગામી ત્રણ વર્ષમાં GDP વાર્ષિક 7 ટકાની નજીક વિસ્તરણ સાથે મધ્યમ ગાળામાં ચાલુ રહેશે જે હજુ પણ વ્યાપક રાજકોષીય ખાધ હોવા છતાં GDP અને GDPના ગુણોત્તર પર મધ્યમ અસર કરશે.
S&Pએ જણાવ્યું હતું કે છેલ્લાં ચાર-પાંચ વર્ષમાં સરકારી ખર્ચની ગુણવત્તામાં સુધારો થયો છે અને જાહેર રોકાણ અને ઉપભોક્તા ગતિ આગામી ત્રણથી ચાર વર્ષમાં સોલી વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ પર આધાર રાખશે.
મોદી વહીવટીતંત્રે બજેટ ફાળવણી અને માળખાકીય ખર્ચમાં વધુને વધુ ફેરફાર કર્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 2025માં મૂડીખર્ચ વધીને રૂ. 1 લાખ કરોડ અથવા લગભગ 3.4 ટકા થવાનો છે. આ એક દાયકા પહેલા કરતાં લગભગ 4.5 છે.S&P માને છે કે ભારતમાં ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કનેક્ટિવિટીમાં થયેલા સુધારાઓ ચોકપોઈન્ટ્સને દૂર કરશે, જે લાંબા ગાળાની આર્થિક વૃદ્ધિને અવરોધે છે.
ભારતની નબળી નાણાકીય સેટિંગ્સ હંમેશા તેની સાર્વભૌમ રેટિંગ પ્રોફાઇલનો સૌથી સંવેદનશીલ ભાગ રહી છે. ત્રણેય મોટી વૈશ્વિક રેટિંગ એજન્સીઓ - S&P, Fitc અને Moody's - એ ભારતને સૌથી નીચું રોકાણ ગ્રેડ રેટિંગ આપ્યું છે.
S&P એ જણાવ્યું હતું કે આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિ હવે સારી રીતે ટ્રેક પર છે, સરકાર ફરીથી રાજકોષીય એકત્રીકરણ માટે વધુ નક્કર (ક્રમશઃ) માર્ગ દર્શાવવામાં સક્ષમ છે.નાણાકીય વર્ષ 2025માં S&P સામાન્ય સરકાર (કેન્દ્ર + રાજ્યો) ની ખાધ GD ના 7.9 ટકાનો પ્રોજેક્ટ કરે છે, જે નાણાકીય વર્ષ 2028 સુધીમાં ધીમે ધીમે ઘટીને 6.8 ટકા થશે.
"જૂન 2024ની સામાન્ય ચૂંટણીના પરિણામોને ધ્યાનમાં લીધા વિના, અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે આવનારી સરકાર વિકાસને ટેકો આપવા, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણની ઝુંબેશ ચાલુ રાખવા અને રાજકોષીય એકત્રીકરણ માટે પ્રતિબદ્ધતા માટે આર્થિક સુધારાઓ ચાલુ રાખે."
S&P એ જણાવ્યું હતું કે જો ભારતની રાજકોષીય ખાધ અર્થપૂર્ણ રીતે સંકુચિત થાય કે સામાન્ય સરકારી દેવું માળખાકીય ધોરણે જીડીપીના 7 ટકાથી નીચે આવે તો તે રેટિંગમાં વધારો કરી શકે છે."જો અમે સેન્ટ્રલ બેંકની નાણાકીય નીતિની અસરકારકતા અને વિશ્વસનીયતામાં સતત અને નોંધપાત્ર સુધારાને અવલોકન કરીએ તો અમે રેટિંગ્સ પણ વધારી શકીએ છીએ જેથી ફુગાવો સમયાંતરે ટકાઉ નીચા દરે નિયંત્રિત થાય," તે જણાવ્યું હતું.
S&P નો અંદાજ છે કે સામાન્ય સરકારી દેવું અને GDP નો ગુણોત્તર નાણાકીય વર્ષ 2028 સુધીમાં ઘટીને 81 ટકા થઈ જશે, જે નાણાકીય વર્ષ 2024 માં 85 ટકા હતો. આ જીડીપીના 75 ટકાના પૂર્વ રોગચાળાના દેવું બોજ કરતાં વધુ છે, પરંતુ રોગચાળા કરતાં ઘણું ઓછું છે. 90 ટકાથી વધુ વટાણા.
S&P, જોકે, 'BBB-' ના સૌથી નીચા રોકાણ ગ્રેડ પર ભારતનું સાર્વભૌમ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે.
બુધવારે એક નિવેદનમાં, યુએસ સ્થિત એજન્સીએ જણાવ્યું હતું કે જો દેશ આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતાને પ્રોત્સાહન આપતી વખતે સરકારના એલિવેટેડ દેવું અને વ્યાજના બોજને ઘટાડતી નાણાકીય નીતિ અપનાવે તો ભારતનું રેટિંગ આગામી 24 મહિનામાં અપગ્રેડ થઈ શકે છે.S&Pની રેટિંગ કોમેન્ટરી RBI દ્વારા સરકારને 2.10 લાખ કરોડ રૂપિયાના ડિવિડન્ડ ટ્રાન્સફરના રેકોર્ડના એક સપ્તાહની અંદર આવે છે. આ ભંડોળનો ઉપયોગ કેન્દ્રની રાજકોષીય ખાધ ઘટાડવા માટે થઈ શકે છે.
"સરકારી ખર્ચમાં મજબૂત વૃદ્ધિ અને વધતી ગુણવત્તા પર ભારતનું આઉટલુક સકારાત્મકમાં સુધારેલ છે; BBB- લાંબા ગાળાના અને 'A-3' ટૂંકા ગાળાના અવિચ્છેદિત વિદેશી અને સ્થાનિક ચલણ સાર્વભૌમ ક્રેડિટ રેટિંગની પુષ્ટિ કરવામાં આવી છે," S&Pએ જણાવ્યું હતું.
સાર્વભૌમ રેટિંગ એ દેશના રોકાણના વાતાવરણના જોખમ સ્તરને માપવા માટેનું એક સાધન છે અને રોકાણકારોને તેના દેવાની ચૂકવણી કરવાની દેશની ક્ષમતા દર્શાવે છે. I 2010, S&P એ આઉટલૂક ને નેગેટિવ થી સ્ટેબલ કર્યો હતો.રોકાણકારો દ્વારા રેટિંગને દેશની ધિરાણપાત્રતાના બેરોમીટર તરીકે જોવામાં આવે છે અને તેની ઉધાર ખર્ચ પર અસર પડે છે.
"ભારત પ્રત્યેનો અમારો સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ તેની મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ, સરકારી ખર્ચની ગુણવત્તામાં સુધારો અને રાજકોષીય એકત્રીકરણ માટે રાજકીય પ્રતિબદ્ધતા પર અનુમાનિત છે. અમારું માનવું છે કે આ પરિબળો ક્રેડિટ મેટ્રિક્સના લાભ માટે સંકલન કરી રહ્યા છે," S&P એ જણાવ્યું હતું.
તેમાં જણાવ્યું હતું કે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં વધતા હિસ્સા સાથે સરકારી ખર્ચની રચનામાં પરિવર્તન આવ્યું છે. આનાથી દેશને ઉચ્ચ વૃદ્ધિના માર્ગ પર લાવવામાં અડચણો હળવી થશે.S&Pએ જણાવ્યું હતું કે ભારતના મજબૂત આર્થિક વિસ્તરણની તેની ક્રેડિટ મેટ્રિક્સ પર રચનાત્મક અસર પડી રહી છે.
"અમે આશા રાખીએ છીએ કે મજબૂત આર્થિક ફંડામેન્ટલ્સ આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં વૃદ્ધિની ગતિને મજબૂત બનાવશે. ચૂંટણીના પરિણામોને ધ્યાનમાં લીધા વિના, અમે આર્થિક સુધારા અને નાણાકીય નીતિઓમાં વ્યાપક સાતત્યની અપેક્ષા રાખીએ છીએ," S&P એ જણાવ્યું હતું.
સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ S&P ના દૃષ્ટિકોણને પ્રતિબિંબિત કરે છે કે સતત નીતિ સ્થિરતા આર્થિક સુધારાને વધુ મજબૂત બનાવે છે અને ઉચ્ચ માળખાકીય રોકાણ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને ટકાવી રાખશે."તે, આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતાને પ્રોત્સાહન આપતી વખતે સરકારના ઉન્નત દેવું અને વ્યાજના બોજને ઘટાડતી સાવચેતીપૂર્ણ નાણાકીય અને નાણાકીય નીતિ સાથે, આગામી 24 મહિનામાં ઉચ્ચ રેટિંગ તરફ દોરી શકે છે," S&Pએ જણાવ્યું હતું.
ભારતીય અર્થતંત્રે COVID-1 રોગચાળામાંથી "નોંધપાત્ર પુનરાગમન" કર્યું છે, S&P એ જણાવ્યું હતું કે, તે આ વર્ષે ભારતના વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 6.8 ટકાની આગાહી કરે છે, જે વ્યાપક વૈશ્વિક મંદી વચ્ચે ઉભરતા બજારના સાથીદારો સાથે અનુકૂળ સરખામણી કરે છે.
એજન્સીએ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિ દર વાર્ષિક સરેરાશ 8.1 ટકા રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો છે, જે એશિયા-પેસિફિક ક્ષેત્રમાં સૌથી વધુ છે.તે અપેક્ષા રાખે છે કે આ વૃદ્ધિની ગતિશીલતા આગામી ત્રણ વર્ષમાં GDP વાર્ષિક 7 ટકાની નજીક વિસ્તરણ સાથે મધ્યમ ગાળામાં ચાલુ રહેશે જે હજુ પણ વ્યાપક રાજકોષીય ખાધ હોવા છતાં GDP અને GDPના ગુણોત્તર પર મધ્યમ અસર કરશે.
S&Pએ જણાવ્યું હતું કે છેલ્લાં ચાર-પાંચ વર્ષમાં સરકારી ખર્ચની ગુણવત્તામાં સુધારો થયો છે અને જાહેર રોકાણ અને ઉપભોક્તા ગતિ આગામી ત્રણથી ચાર વર્ષમાં સોલી વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ પર આધાર રાખશે.
મોદી વહીવટીતંત્રે બજેટ ફાળવણી અને માળખાકીય ખર્ચમાં વધુને વધુ ફેરફાર કર્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 2025માં મૂડીખર્ચ વધીને રૂ. 1 લાખ કરોડ અથવા લગભગ 3.4 ટકા થવાનો છે. આ એક દાયકા પહેલા કરતાં લગભગ 4.5 છે.S&P માને છે કે ભારતમાં ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કનેક્ટિવિટીમાં થયેલા સુધારાઓ ચોકપોઈન્ટ્સને દૂર કરશે, જે લાંબા ગાળાની આર્થિક વૃદ્ધિને અવરોધે છે.
ભારતની નબળી નાણાકીય સેટિંગ્સ હંમેશા તેની સાર્વભૌમ રેટિંગ પ્રોફાઇલનો સૌથી સંવેદનશીલ ભાગ રહી છે. ત્રણેય મોટી વૈશ્વિક રેટિંગ એજન્સીઓ - S&P, Fitc અને Moody's - એ ભારતને સૌથી નીચું રોકાણ ગ્રેડ રેટિંગ આપ્યું છે.
S&P એ જણાવ્યું હતું કે આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિ હવે સારી રીતે ટ્રેક પર છે, સરકાર ફરીથી રાજકોષીય એકત્રીકરણ માટે વધુ નક્કર (ક્રમશઃ) માર્ગ દર્શાવવામાં સક્ષમ છે.નાણાકીય વર્ષ 2025માં S&P સામાન્ય સરકાર (કેન્દ્ર + રાજ્યો) ની ખાધ GD ના 7.9 ટકાનો પ્રોજેક્ટ કરે છે, જે નાણાકીય વર્ષ 2028 સુધીમાં ધીમે ધીમે ઘટીને 6.8 ટકા થશે.
"જૂન 2024ની સામાન્ય ચૂંટણીના પરિણામોને ધ્યાનમાં લીધા વિના, અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે આવનારી સરકાર વિકાસને ટેકો આપવા, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણની ઝુંબેશ ચાલુ રાખવા અને રાજકોષીય એકત્રીકરણ માટે પ્રતિબદ્ધતા માટે આર્થિક સુધારાઓ ચાલુ રાખે."
S&P એ જણાવ્યું હતું કે જો ભારતની રાજકોષીય ખાધ અર્થપૂર્ણ રીતે સંકુચિત થાય કે સામાન્ય સરકારી દેવું માળખાકીય ધોરણે જીડીપીના 7 ટકાથી નીચે આવે તો તે રેટિંગમાં વધારો કરી શકે છે."જો અમે સેન્ટ્રલ બેંકની નાણાકીય નીતિની અસરકારકતા અને વિશ્વસનીયતામાં સતત અને નોંધપાત્ર સુધારાને અવલોકન કરીએ તો અમે રેટિંગ્સ પણ વધારી શકીએ છીએ જેથી ફુગાવો સમયાંતરે ટકાઉ નીચા દરે નિયંત્રિત થાય," તે જણાવ્યું હતું.
S&P નો અંદાજ છે કે સામાન્ય સરકારી દેવું અને GDP નો ગુણોત્તર નાણાકીય વર્ષ 2028 સુધીમાં ઘટીને 81 ટકા થઈ જશે, જે નાણાકીય વર્ષ 2024 માં 85 ટકા હતો. આ જીડીપીના 75 ટકાના પૂર્વ રોગચાળાના દેવું બોજ કરતાં વધુ છે, પરંતુ રોગચાળા કરતાં ઘણું ઓછું છે. 90 ટકાથી વધુ વટાણા.
