New Delhi, Une intensification des investissements chez Oil and Natural Gas Corp (ONGC) ralentira son désendettement au cours des 12 à 24 prochains mois, érodant la marge de manœuvre du profil de crédit autonome « bbb+ » de l'entreprise publique, a déclaré S&P Global Ratings. o Lundi.
Déclarant que les résultats financiers d'ONGC pour l'exercice clos le 31 mars 2024 étaient conformes aux attentes, S&P a déclaré que malgré une baisse de 2 à 3 pour cent des volumes de production nationale de pétrole et de gaz de la société et une réalisation inférieure au cours de l'exercice 2024, l'EBITDA a augmenté. à Rs 1,1 lakh crore, contre Rs 93 600 crore pour l’exercice 2023.
"Nous attribuons l'EBITDA plus élevé à la solide performance des filiales en aval - Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd (MRPL) et Hindusta Petroleum Corp Ltd (HPCL), qui représentaient ensemble environ 30 pour cent de l'EBITDA du groupe au cours de l'année. Nous prévoyons l'EBITDA d'ONGC. L'EBITDA restera à environ Rs 1 lakh crore au cours des exercices 2025 et 2026", a-t-il indiqué.
Les opérations intégrées d'ONGC soutiendront la résilience des bénéfices.
Les volumes de production de la société devraient augmenter progressivement au cours des exercices 202 (avril 2024 à mars 2025) et de l'exercice 2026, à mesure que la société augmente sa production de pétrole et de gaz à partir de son bloc situé dans le bassin de Krishna Godavari (KG) en Inde.
"Nous nous attendons à ce que la production des actifs internationaux du groupe, détenus par l'intermédiaire d'ONG Videsh Ltd (OVL), augmente de 2 à 5 pour cent au cours de cette période", a déclaré S&P.
La hausse de la production devrait atténuer l'impact de la modération des prix du pétrole sur la base de l'hypothèse de prix du pétrole brut Brent de S&P Global Ratings de 85 USD par baril pour le reste de 2024 et de 80 USD par baril pour 2025 et 2026.
"Notre scénario de base suppose également que la réalisation moyenne de la production nationale de gaz de l'entreprise sera de 9,5 USD par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu) pour les deux prochaines années. Ceci est dû à la combinaison de la production du champ de nomination et des superficies difficiles, et de la gestion administrée par l'Inde. formule du prix du gaz", a indiqué l'agence de notation.
Il prévoit que les dépenses d'investissement annuelles d'ONGC augmenteront jusqu'à 57 000 à 58 000 crores de roupies par an au cours des 12 à 24 prochains mois, contre environ 52 000 crores de roupies au cours de l'exercice 2024 (avril 2023 à mars 2024).
Sur ce montant, la société est susceptible de dépenser entre 33 000 et 35 000 crores de roupies par an pour arrêter principalement la baisse de la production de ses champs matures en Inde. Le solde sera dépensé dans ses filiales en aval, MRPL et HPCL, pour renforcer les capacités de raffinage et de pétrochimie.
"Les investissements en capital prévus par ONGC sont susceptibles de consommer environ 60 pour cent des flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise. Ceci, ainsi que la politique financière déclarée d'ONGC en matière de distributions aux actionnaires, laisseront à l'entreprise une marge limitée pour entreprendre des investissements supplémentaires importants, à notre avis.
"Nous nous attendons à ce que le ratio fonds propres d'exploitation (FFO)/dette d'ONGC reste compris entre 45 et 55 pour cent au cours des exercices 2025 et 2026, contre environ 55 pour cent pour l'exercice 2024, en supposant l'acquisition d'ONGC Petro Additions Ltd (OPaL). ) sera achevé au cours de l'exercice 2025. Cela laisse une marge limitée pour notre déclenchement à la baisse de 40 % du FFO par rapport à la dette pour la notation « bbb+ » », a-t-il déclaré.
S&P a déclaré que sa notation sur ONGC (BBB-/Stable) reste limitée par la notation de crédit souverain de l'Inde (BBB-/Stable/A-3).
Déclarant que les résultats financiers d'ONGC pour l'exercice clos le 31 mars 2024 étaient conformes aux attentes, S&P a déclaré que malgré une baisse de 2 à 3 pour cent des volumes de production nationale de pétrole et de gaz de la société et une réalisation inférieure au cours de l'exercice 2024, l'EBITDA a augmenté. à Rs 1,1 lakh crore, contre Rs 93 600 crore pour l’exercice 2023.
"Nous attribuons l'EBITDA plus élevé à la solide performance des filiales en aval - Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd (MRPL) et Hindusta Petroleum Corp Ltd (HPCL), qui représentaient ensemble environ 30 pour cent de l'EBITDA du groupe au cours de l'année. Nous prévoyons l'EBITDA d'ONGC. L'EBITDA restera à environ Rs 1 lakh crore au cours des exercices 2025 et 2026", a-t-il indiqué.
Les opérations intégrées d'ONGC soutiendront la résilience des bénéfices.
Les volumes de production de la société devraient augmenter progressivement au cours des exercices 202 (avril 2024 à mars 2025) et de l'exercice 2026, à mesure que la société augmente sa production de pétrole et de gaz à partir de son bloc situé dans le bassin de Krishna Godavari (KG) en Inde.
"Nous nous attendons à ce que la production des actifs internationaux du groupe, détenus par l'intermédiaire d'ONG Videsh Ltd (OVL), augmente de 2 à 5 pour cent au cours de cette période", a déclaré S&P.
La hausse de la production devrait atténuer l'impact de la modération des prix du pétrole sur la base de l'hypothèse de prix du pétrole brut Brent de S&P Global Ratings de 85 USD par baril pour le reste de 2024 et de 80 USD par baril pour 2025 et 2026.
"Notre scénario de base suppose également que la réalisation moyenne de la production nationale de gaz de l'entreprise sera de 9,5 USD par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu) pour les deux prochaines années. Ceci est dû à la combinaison de la production du champ de nomination et des superficies difficiles, et de la gestion administrée par l'Inde. formule du prix du gaz", a indiqué l'agence de notation.
Il prévoit que les dépenses d'investissement annuelles d'ONGC augmenteront jusqu'à 57 000 à 58 000 crores de roupies par an au cours des 12 à 24 prochains mois, contre environ 52 000 crores de roupies au cours de l'exercice 2024 (avril 2023 à mars 2024).
Sur ce montant, la société est susceptible de dépenser entre 33 000 et 35 000 crores de roupies par an pour arrêter principalement la baisse de la production de ses champs matures en Inde. Le solde sera dépensé dans ses filiales en aval, MRPL et HPCL, pour renforcer les capacités de raffinage et de pétrochimie.
"Les investissements en capital prévus par ONGC sont susceptibles de consommer environ 60 pour cent des flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise. Ceci, ainsi que la politique financière déclarée d'ONGC en matière de distributions aux actionnaires, laisseront à l'entreprise une marge limitée pour entreprendre des investissements supplémentaires importants, à notre avis.
"Nous nous attendons à ce que le ratio fonds propres d'exploitation (FFO)/dette d'ONGC reste compris entre 45 et 55 pour cent au cours des exercices 2025 et 2026, contre environ 55 pour cent pour l'exercice 2024, en supposant l'acquisition d'ONGC Petro Additions Ltd (OPaL). ) sera achevé au cours de l'exercice 2025. Cela laisse une marge limitée pour notre déclenchement à la baisse de 40 % du FFO par rapport à la dette pour la notation « bbb+ » », a-t-il déclaré.
S&P a déclaré que sa notation sur ONGC (BBB-/Stable) reste limitée par la notation de crédit souverain de l'Inde (BBB-/Stable/A-3).
