New Delhi, India Ratings and Research (Ind-Ra) hat das langfristige Emittentenrating von Adani Green Energ Ltd von „IND A+“ mit stabilem Ausblick auf „IND AA-“ angehoben.
„Die Modernisierung ist auf die anhaltend starke betriebliche Anlagenleistung und die starke Ausweitung der Ausführung zurückzuführen, wobei die jährlichen Kapazitätszuwächse mittelfristig voraussichtlich 4 GW bis 5 G pro Jahr betragen werden, von zuvor 2,5 bis 3,5 GW zu einem Anstieg der (Cashflow aus dem operativen Geschäft – Zinsen)/EBITDA-Umrechnung im Vergleich zum historischen Niveau“, heißt es in einer Erklärung.
Die Heraufstufung spiegelt auch die Änderung der Politik von Adani Green Energy Ltd (AGEL) in Bezug auf die Hebelwirkung der Holdinggesellschaft wider, da das Unternehmen keine zweckgebundenen Mittel für die Rückzahlung der Holding-Anleihe in Höhe von 750 Millionen US-Dollar hat.
„Darüber hinaus umfasst das Upgrade die Schaffung einer Plattform innerhalb von AGEL mit Total Energies SE, die eine teilweise Monetarisierung von Vermögenswerten ermöglicht und gleichzeitig die Konsolidierungsvorteile, die Kapitalzuführung durch die Projektträger über Optionsscheine, von denen bereits 25 Prozent erhalten wurden, beibehält „Die anhaltende Fähigkeit des Unternehmens, sowohl Schulden zu binden als auch Eigenkapital zu beschaffen, um die vollständige Finanzierung des im Bau befindlichen Portfolios sicherzustellen“, hieß es.
Die Ratings spiegeln auch die Erwartung von Ind-Ra wider, angesichts der Betriebskapazität von fast 10,9 GW und einer Erhöhung der jährlichen Kapazitätserweiterungsziele auf 5 GW ein günstiges Verhältnis der im Bau befindlichen Betriebskapazitäten zu erreichen.
Es berücksichtigt auch die Tilgungsstruktur der Schulden im Vergleich zu den zuvor aufgeführten Strukturen, die eine Tilgung der Schulden gewährleisten, was zu einer Restlaufzeit der Projekte von 1 Prozent führt und so die Refinanzierungs- und Tail-Risiken senkt.
Die oben genannten Faktoren haben gemeinsam zu einer Abschwächung des Leverage-Werts auf ein vernünftigeres Niveau von 5,5-6,5x gegenüber dem historisch hohen Niveau von 9,0x beigetragen.
„Die Bewertungen berücksichtigen weiterhin die solide Erfolgsbilanz von AGEL bei der Ausführung; die starke Betriebsleistung seiner Anlagen mit Anlagenauslastungsfaktoren (PLFs zwischen P50-P90-Niveaus der Betriebsanlagen“), hieß es.
Darüber hinaus legt Ind-Ra Wert auf eine gesunde Diversifizierung der Kontrahenten, wobei die Mehrheit der Kontrahenten über die höchste Kreditqualität verfügt; Portfoliodiversifizierung sowohl geografisch als auch hinsichtlich der Erzeugungsquellen im Bereich Wind- und Solarenergie erreicht; und gesunde Liquidität, die von den operativen Zweckgesellschaften vorgelagert wird, wenn die eingeschränkten Vereinbarungen erfüllt sind, wodurch der Schuldendienst der Holdinggesellschaft ermöglicht wird.
Zu den Stärken von AGEL gehörte, dass es der größte Erneuerbare-Entwickler in Indien ist und über solide Betriebsparameter der Betriebsanlagen sowie einen gesunden freien Cashflow und ein gesundes Eigenkapital verfügt.
In Verbindung mit der Mittelzuführung von 7.000 Cr. Rupien im Geschäftsjahr 25 bis 26 und der Eigenkapitalinvestition von Investoren würde dies zusammen mit der Mittelzuführung des Balance-Promoter-Optionsscheins eine ausreichende Verfügbarkeit von Eigenkapital für das im Bau befindliche Portfolio gewährleisten.
Ind-Ra geht davon aus, dass die jährliche Investitionslaufrate von etwa 16.000 Crore im Geschäftsjahr 24 auf 24.000 bis 30.000 Crore im Geschäftsjahr 25 bis 27 erhöht wird. Dasselbe würde einen jährlichen Eigenkapitalbedarf von 18.000 Crore Rupien im GJ25-GJ27 mit sich bringen, wovon fast 7.000 Crore Rupien Fördermittel wären, 8.500-11.000 Crore Rupien intern generiert würden und der Rest aus dem Eigenkapitalprogramm generiert werden könnte
„Die Modernisierung ist auf die anhaltend starke betriebliche Anlagenleistung und die starke Ausweitung der Ausführung zurückzuführen, wobei die jährlichen Kapazitätszuwächse mittelfristig voraussichtlich 4 GW bis 5 G pro Jahr betragen werden, von zuvor 2,5 bis 3,5 GW zu einem Anstieg der (Cashflow aus dem operativen Geschäft – Zinsen)/EBITDA-Umrechnung im Vergleich zum historischen Niveau“, heißt es in einer Erklärung.
Die Heraufstufung spiegelt auch die Änderung der Politik von Adani Green Energy Ltd (AGEL) in Bezug auf die Hebelwirkung der Holdinggesellschaft wider, da das Unternehmen keine zweckgebundenen Mittel für die Rückzahlung der Holding-Anleihe in Höhe von 750 Millionen US-Dollar hat.
„Darüber hinaus umfasst das Upgrade die Schaffung einer Plattform innerhalb von AGEL mit Total Energies SE, die eine teilweise Monetarisierung von Vermögenswerten ermöglicht und gleichzeitig die Konsolidierungsvorteile, die Kapitalzuführung durch die Projektträger über Optionsscheine, von denen bereits 25 Prozent erhalten wurden, beibehält „Die anhaltende Fähigkeit des Unternehmens, sowohl Schulden zu binden als auch Eigenkapital zu beschaffen, um die vollständige Finanzierung des im Bau befindlichen Portfolios sicherzustellen“, hieß es.
Die Ratings spiegeln auch die Erwartung von Ind-Ra wider, angesichts der Betriebskapazität von fast 10,9 GW und einer Erhöhung der jährlichen Kapazitätserweiterungsziele auf 5 GW ein günstiges Verhältnis der im Bau befindlichen Betriebskapazitäten zu erreichen.
Es berücksichtigt auch die Tilgungsstruktur der Schulden im Vergleich zu den zuvor aufgeführten Strukturen, die eine Tilgung der Schulden gewährleisten, was zu einer Restlaufzeit der Projekte von 1 Prozent führt und so die Refinanzierungs- und Tail-Risiken senkt.
Die oben genannten Faktoren haben gemeinsam zu einer Abschwächung des Leverage-Werts auf ein vernünftigeres Niveau von 5,5-6,5x gegenüber dem historisch hohen Niveau von 9,0x beigetragen.
„Die Bewertungen berücksichtigen weiterhin die solide Erfolgsbilanz von AGEL bei der Ausführung; die starke Betriebsleistung seiner Anlagen mit Anlagenauslastungsfaktoren (PLFs zwischen P50-P90-Niveaus der Betriebsanlagen“), hieß es.
Darüber hinaus legt Ind-Ra Wert auf eine gesunde Diversifizierung der Kontrahenten, wobei die Mehrheit der Kontrahenten über die höchste Kreditqualität verfügt; Portfoliodiversifizierung sowohl geografisch als auch hinsichtlich der Erzeugungsquellen im Bereich Wind- und Solarenergie erreicht; und gesunde Liquidität, die von den operativen Zweckgesellschaften vorgelagert wird, wenn die eingeschränkten Vereinbarungen erfüllt sind, wodurch der Schuldendienst der Holdinggesellschaft ermöglicht wird.
Zu den Stärken von AGEL gehörte, dass es der größte Erneuerbare-Entwickler in Indien ist und über solide Betriebsparameter der Betriebsanlagen sowie einen gesunden freien Cashflow und ein gesundes Eigenkapital verfügt.
In Verbindung mit der Mittelzuführung von 7.000 Cr. Rupien im Geschäftsjahr 25 bis 26 und der Eigenkapitalinvestition von Investoren würde dies zusammen mit der Mittelzuführung des Balance-Promoter-Optionsscheins eine ausreichende Verfügbarkeit von Eigenkapital für das im Bau befindliche Portfolio gewährleisten.
Ind-Ra geht davon aus, dass die jährliche Investitionslaufrate von etwa 16.000 Crore im Geschäftsjahr 24 auf 24.000 bis 30.000 Crore im Geschäftsjahr 25 bis 27 erhöht wird. Dasselbe würde einen jährlichen Eigenkapitalbedarf von 18.000 Crore Rupien im GJ25-GJ27 mit sich bringen, wovon fast 7.000 Crore Rupien Fördermittel wären, 8.500-11.000 Crore Rupien intern generiert würden und der Rest aus dem Eigenkapitalprogramm generiert werden könnte
