નવી દિલ્હી, ઈન્ડિયા રેટિંગ્સ એન્ડ રિસર્ચ (Ind-Ra) એ અદાણી ગ્રીન એનર્જ લિમિટેડના લાંબા ગાળાના ઈશ્યુઅર રેટિંગને સ્થિર આઉટલૂક સાથે 'IND A+' થી 'IND AA-' માં અપગ્રેડ કર્યું છે.
"સતત મજબૂત ઓપરેશનલ એસેટ પર્ફોર્મન્સ મજબૂત એક્ઝિક્યુશન સ્કેલ-અપમાં અપગ્રેડ પરિબળો, જેમાં વાર્ષિક ક્ષમતા વધારાની શક્યતા અગાઉના 2.5-3.5GW થી મધ્યમ ગાળામાં વાર્ષિક 4GW-5G થવાની સંભાવના છે; અને આરોગ્ય પ્રતિપક્ષ વૈવિધ્યકરણ અને પ્રાપ્તિમાં ઘટાડો, અગ્રણી ઐતિહાસિક સ્તરોની તુલનામાં (ઓપરેશન્સમાંથી રોકડ પ્રવાહ - વ્યાજ)/EBITDA રૂપાંતરણમાં વધારો કરવા માટે," એક નિવેદનમાં જણાવાયું છે.
અપગ્રેડ અદાણી ગ્રીન એનર્જી લિમિટેડ (AGEL) ના હોલ્ડિંગ કંપનીના લાભના સંદર્ભમાં નીતિમાં થયેલા ફેરફારને પણ પ્રતિબિંબિત કરે છે, કારણ કે કંપની પાસે USD 750 મિલિયન હોલ્ડિંગ કંપની બોન્ડની પુનઃચૂકવણી માટે કોઈ નિર્ધારિત ભંડોળ નથી.
"વધુમાં, AGEL ની અંદર એક પ્લેટફોર્મની રચનામાં અપગ્રેડ પરિબળો ટોટલ એનર્જીઝ SE, જે એકત્રીકરણ લાભો જાળવી રાખતી વખતે ભાગ એસેટ મુદ્રીકરણ માટે પરવાનગી આપે છે, વોરંટ દ્વારા પ્રમોટરો દ્વારા ઇક્વિટી ઇન્ફ્યુઝન જેમાંથી 25 ટકા પહેલેથી જ પ્રાપ્ત થઈ ચૂક્યા છે, અને બાંધકામ હેઠળના પોર્ટફોલિયોને સંપૂર્ણ ભંડોળ પૂરું પાડવાની ખાતરી કરવા માટે બંને દેવું અને ઇક્વિટી વધારવાની કંપનીની સતત ક્ષમતા," તેણે જણાવ્યું હતું.
લગભગ 10.9 ગીગાવોટની ઓપરેશનલ ક્ષમતા અને વાર્ષિક ક્ષમતા વધારાના લક્ષ્યાંકોમાં 5GW સુધીના વધારાને જોતાં, રેટિંગ્સ ઇન્ડ-રાની અનુકૂળ ઓપરેશનલ ટી અંડર-કન્સ્ટ્રક્શન બુક રેશિયોની અપેક્ષાને પણ પ્રતિબિંબિત કરે છે.
તે અગાઉના બુલેટેડ સ્ટ્રક્ચર્સની સામે દેવાની ઋણમુક્તિની રચનાને પણ ધ્યાનમાં લે છે, જે દેવાની ઋણમુક્તિને સુનિશ્ચિત કરે છે, જે પ્રોજેક્ટ્સ માટે 1 ટકા પૂંછડી જીવન તરફ દોરી જાય છે, આમ પુનર્ધિરાણ અને પૂંછડીના જોખમો ઘટાડે છે.
ઉપરોક્ત પરિબળોએ સંયુક્ત રીતે 9.0x ના ઐતિહાસિક ઉચ્ચ સ્તરોથી 5.5-6.5x ના વધુ વ્યાજબી સ્તરના લીવરેજમાં મધ્યસ્થતા માટે યોગદાન આપ્યું છે.
"રેટિંગ્સ AGELના મજબૂત એક્ઝિક્યુશન ટ્રેક રેકોર્ડમાં પરિબળ ચાલુ રાખે છે; પ્લાન્ટ લોડ ફેક્ટર્સ (ઓપરેશનલ એસેટ્સના P50-P90 સ્તરો વચ્ચેના PLFs) સાથે તેની અસ્કયામતોનું મજબૂત ઓપરેશનલ પ્રદર્શન," તેણે જણાવ્યું હતું.
ઉપરાંત, પ્રતિપક્ષો વચ્ચે સ્વસ્થ વૈવિધ્યકરણમાં ઇન્ડ-રા પરિબળો, મોટા ભાગના પ્રતિપક્ષો ઉચ્ચતમ ક્રેડિટ ગુણવત્તા ધરાવતા; પોર્ટફોલી વૈવિધ્યકરણ ભૌગોલિક રીતે અને જનરેશન સ્ત્રોતોમાં પવન અને સૌર એમ બંને રીતે હાંસલ કરે છે; અને ઓપરેટિંગ એસપીવીમાંથી તંદુરસ્ત રોકડ અપસ્ટ્રીમિંગ જ્યારે પ્રતિબંધિત કરાર પૂર્ણ થાય છે, આમ હોલ્ડિન કંપનીમાં ડેટ સર્વિસિંગ માટે પરવાનગી આપે છે.
AGEL ની શક્તિઓમાં તે ભારતમાં સૌથી મોટા રિન્યુએબલ ડેવલપર હોવાનો સમાવેશ થાય છે જે સ્વસ્થ ફ્રી કેશ ફ્લો ટી ઇક્વિટી સાથે ઓપરેશનલ એસેટ્સના સાઉન્ડ ઓપરેટિંગ પરિમાણો ધરાવે છે.
આની સાથે FY25-FY26માં રૂ. 7,000 કરોડના બેલેન્સ પ્રમોટર વોરંટ મની ઇન્ફ્યુઝન અને રોકાણકારોના ઇક્વિટી રોકાણથી બાંધકામ હેઠળના પોર્ટફોલિયો માટે ઇક્વિટીની પૂરતી ઉપલબ્ધતા સુનિશ્ચિત થશે.
Ind-Ra અપેક્ષા રાખે છે કે વાર્ષિક મૂડીખર્ચ રન રેટ FY25-FY27માં ₹24,000-30,00 કરોડ સુધી વધશે જે FY24માં આશરે રૂ. 16,000 કરોડ હતો. આનાથી FY25-FY27માં રૂ. 18,000 કરોડની વાર્ષિક ઇક્વિટીની આવશ્યકતા રહેશે, જેમાંથી લગભગ રૂ. 7,000 કરોડ પ્રમોટર ફંડ હશે, રૂ. 8,500-11,000 કરોડ આંતરિક રીતે જનરેટ થશે અને ઇક્વિટી પ્રોગ્રામમાંથી બેલેન્સ જનરેટ કરી શકાશે.
"સતત મજબૂત ઓપરેશનલ એસેટ પર્ફોર્મન્સ મજબૂત એક્ઝિક્યુશન સ્કેલ-અપમાં અપગ્રેડ પરિબળો, જેમાં વાર્ષિક ક્ષમતા વધારાની શક્યતા અગાઉના 2.5-3.5GW થી મધ્યમ ગાળામાં વાર્ષિક 4GW-5G થવાની સંભાવના છે; અને આરોગ્ય પ્રતિપક્ષ વૈવિધ્યકરણ અને પ્રાપ્તિમાં ઘટાડો, અગ્રણી ઐતિહાસિક સ્તરોની તુલનામાં (ઓપરેશન્સમાંથી રોકડ પ્રવાહ - વ્યાજ)/EBITDA રૂપાંતરણમાં વધારો કરવા માટે," એક નિવેદનમાં જણાવાયું છે.
અપગ્રેડ અદાણી ગ્રીન એનર્જી લિમિટેડ (AGEL) ના હોલ્ડિંગ કંપનીના લાભના સંદર્ભમાં નીતિમાં થયેલા ફેરફારને પણ પ્રતિબિંબિત કરે છે, કારણ કે કંપની પાસે USD 750 મિલિયન હોલ્ડિંગ કંપની બોન્ડની પુનઃચૂકવણી માટે કોઈ નિર્ધારિત ભંડોળ નથી.
"વધુમાં, AGEL ની અંદર એક પ્લેટફોર્મની રચનામાં અપગ્રેડ પરિબળો ટોટલ એનર્જીઝ SE, જે એકત્રીકરણ લાભો જાળવી રાખતી વખતે ભાગ એસેટ મુદ્રીકરણ માટે પરવાનગી આપે છે, વોરંટ દ્વારા પ્રમોટરો દ્વારા ઇક્વિટી ઇન્ફ્યુઝન જેમાંથી 25 ટકા પહેલેથી જ પ્રાપ્ત થઈ ચૂક્યા છે, અને બાંધકામ હેઠળના પોર્ટફોલિયોને સંપૂર્ણ ભંડોળ પૂરું પાડવાની ખાતરી કરવા માટે બંને દેવું અને ઇક્વિટી વધારવાની કંપનીની સતત ક્ષમતા," તેણે જણાવ્યું હતું.
લગભગ 10.9 ગીગાવોટની ઓપરેશનલ ક્ષમતા અને વાર્ષિક ક્ષમતા વધારાના લક્ષ્યાંકોમાં 5GW સુધીના વધારાને જોતાં, રેટિંગ્સ ઇન્ડ-રાની અનુકૂળ ઓપરેશનલ ટી અંડર-કન્સ્ટ્રક્શન બુક રેશિયોની અપેક્ષાને પણ પ્રતિબિંબિત કરે છે.
તે અગાઉના બુલેટેડ સ્ટ્રક્ચર્સની સામે દેવાની ઋણમુક્તિની રચનાને પણ ધ્યાનમાં લે છે, જે દેવાની ઋણમુક્તિને સુનિશ્ચિત કરે છે, જે પ્રોજેક્ટ્સ માટે 1 ટકા પૂંછડી જીવન તરફ દોરી જાય છે, આમ પુનર્ધિરાણ અને પૂંછડીના જોખમો ઘટાડે છે.
ઉપરોક્ત પરિબળોએ સંયુક્ત રીતે 9.0x ના ઐતિહાસિક ઉચ્ચ સ્તરોથી 5.5-6.5x ના વધુ વ્યાજબી સ્તરના લીવરેજમાં મધ્યસ્થતા માટે યોગદાન આપ્યું છે.
"રેટિંગ્સ AGELના મજબૂત એક્ઝિક્યુશન ટ્રેક રેકોર્ડમાં પરિબળ ચાલુ રાખે છે; પ્લાન્ટ લોડ ફેક્ટર્સ (ઓપરેશનલ એસેટ્સના P50-P90 સ્તરો વચ્ચેના PLFs) સાથે તેની અસ્કયામતોનું મજબૂત ઓપરેશનલ પ્રદર્શન," તેણે જણાવ્યું હતું.
ઉપરાંત, પ્રતિપક્ષો વચ્ચે સ્વસ્થ વૈવિધ્યકરણમાં ઇન્ડ-રા પરિબળો, મોટા ભાગના પ્રતિપક્ષો ઉચ્ચતમ ક્રેડિટ ગુણવત્તા ધરાવતા; પોર્ટફોલી વૈવિધ્યકરણ ભૌગોલિક રીતે અને જનરેશન સ્ત્રોતોમાં પવન અને સૌર એમ બંને રીતે હાંસલ કરે છે; અને ઓપરેટિંગ એસપીવીમાંથી તંદુરસ્ત રોકડ અપસ્ટ્રીમિંગ જ્યારે પ્રતિબંધિત કરાર પૂર્ણ થાય છે, આમ હોલ્ડિન કંપનીમાં ડેટ સર્વિસિંગ માટે પરવાનગી આપે છે.
AGEL ની શક્તિઓમાં તે ભારતમાં સૌથી મોટા રિન્યુએબલ ડેવલપર હોવાનો સમાવેશ થાય છે જે સ્વસ્થ ફ્રી કેશ ફ્લો ટી ઇક્વિટી સાથે ઓપરેશનલ એસેટ્સના સાઉન્ડ ઓપરેટિંગ પરિમાણો ધરાવે છે.
આની સાથે FY25-FY26માં રૂ. 7,000 કરોડના બેલેન્સ પ્રમોટર વોરંટ મની ઇન્ફ્યુઝન અને રોકાણકારોના ઇક્વિટી રોકાણથી બાંધકામ હેઠળના પોર્ટફોલિયો માટે ઇક્વિટીની પૂરતી ઉપલબ્ધતા સુનિશ્ચિત થશે.
Ind-Ra અપેક્ષા રાખે છે કે વાર્ષિક મૂડીખર્ચ રન રેટ FY25-FY27માં ₹24,000-30,00 કરોડ સુધી વધશે જે FY24માં આશરે રૂ. 16,000 કરોડ હતો. આનાથી FY25-FY27માં રૂ. 18,000 કરોડની વાર્ષિક ઇક્વિટીની આવશ્યકતા રહેશે, જેમાંથી લગભગ રૂ. 7,000 કરોડ પ્રમોટર ફંડ હશે, રૂ. 8,500-11,000 કરોડ આંતરિક રીતે જનરેટ થશે અને ઇક્વિટી પ્રોગ્રામમાંથી બેલેન્સ જનરેટ કરી શકાશે.
