নতুন দিল্লী, ৰাজধানী বজাৰ নিয়ন্ত্ৰক ছেবিয়ে শুকুৰবাৰে দেশৰ ঋণ বজাৰ অধিক উন্নত কৰাৰ উদ্দেশ্যে বিনিয়োগ সামগ্ৰী ক্ৰেডিট ডিফল্ট শ্বেপ (চিডিএছ) ক্ৰয় আৰু বিক্ৰীৰ ক্ষেত্ৰত মিউচুৱেল ফাণ্ডসমূহক অধিক নমনীয়তাৰ অনুমতি দিয়াৰ প্ৰস্তাৱ আগবঢ়ায়।
বৰ্তমানৰ কাঠামোৰ অধীনত মিউচুৱেল ফাণ্ডসমূহক কেৱল ব্যৱহাৰকাৰী হিচাপেহে চিডিএছ লেনদেনত অংশগ্ৰহণ কৰাৰ অনুমতি দিয়া হৈছে -কেৱল তেওঁলোকৰ হাতত থকা কৰ্পৰেট বণ্ডৰ ওপৰত ক্ৰেডিট ৰিস্ক হেজ কৰিবলৈ ক্ৰেডিট প্ৰটেকচন ক্ৰয় কৰিবলৈ।
তদুপৰি এই লেনদেন মিউচুৱেল ফাণ্ডে কেৱল এবছৰতকৈ অধিক সময়ৰ ফিক্সড মেচিউৰিটি প্লেন (এফএমপি) আঁচনিৰ পৰ্টফলিঅ’তহে কৰিব পাৰিব।
নিয়ন্ত্ৰকে নিজৰ পৰামৰ্শ পত্ৰত সকলো আঁচনিৰ বাবে চিডিএছ ক্ৰয়ত মিউচুৱেল ফাণ্ডৰ অংশগ্ৰহণৰ অনুমতি দিয়াৰ লগতে অভাৰনাইট আৰু লিকুইডৰ বাহিৰে সকলো আঁচনিৰ বাবে চিডিএছ বিক্ৰীৰ অনুমতি দিবলৈ পৰামৰ্শ দিছে।
২০২২ চনৰ ১০ ফেব্ৰুৱাৰীত ভাৰতীয় ৰিজাৰ্ভ বেংকে দেশৰ ঋণৰ বজাৰখন অধিক উন্নত কৰাৰ বাবে চিডিএছৰ বাবে সংশোধিত নিয়ন্ত্ৰণ কাঠামো নিৰ্দিষ্ট কৰাৰ পিছত এই প্ৰস্তাৱ আহিছে। গাইডলাইনসমূহে মিউচুৱেল ফাণ্ডকে ধৰি সকলো প্ৰধান অ-বেংক নিয়ন্ত্ৰিত সত্তাৰ দ্বাৰা সুৰক্ষা বিক্ৰীকে ধৰি সুৰক্ষা বিক্ৰেতাৰ ভিত্তি সম্প্ৰসাৰণ কৰি চিডিএছ বজাৰৰ উন্নয়নৰ বাবে প্ৰয়োজনীয় প্ৰেৰণা প্ৰদান কৰিব বিচাৰিছিল।
ভাৰতীয় ছিকিউৰিটিজ এণ্ড এক্সচেঞ্জ ব’ৰ্ডে এই প্ৰস্তাৱৰ সন্দৰ্ভত জুলাই পৰ্যন্ত মতামত বিচাৰিছে।
বজাৰৰ ভাষাত চিডিএছৰ অৰ্থ হ’ল ক্ৰেডিট ডেৰাইভেটিভ চুক্তি য’ত এটা কাউণ্টাৰপক্ষই (সুৰক্ষা বিক্ৰেতাই) ক্ৰেডিট ইভেণ্টৰ ক্ষেত্ৰত আন কাউণ্টাৰপাৰ্টিক (সুৰক্ষা ক্ৰেতা) ধন দিবলৈ প্ৰতিশ্ৰুতি দিয়ে আৰু বিনিময়ত সুৰক্ষা ক্ৰেতাই সময়ে সময়ে পেমেণ্ট (প্ৰিমিয়ম) কৰে চুক্তি বা ক্ৰেডিট ইভেণ্টৰ মেয়াদ উকলি যোৱালৈকে সুৰক্ষা বিক্ৰেতাক, যিটো আগৰ।
সেই অনুসৰি চিডিএছ কিনাটো বীমা কিনাৰ সৈতে মিল আছে। যদি যিকোনো ঋণৰ নিৰাপত্তাৰ ওপৰত চিডিএছ কিনা হয়, তেন্তে সুৰক্ষা বিক্ৰেতাই (চিডিএছৰ বিক্ৰেতাই) কাল্পনিক পৰিমাণ (ঋণ নিৰাপত্তাৰ পৰিমাণ) পৰিশোধ কৰে আৰু ডিফল্টত ঋণৰ নিৰাপত্তা গ্ৰহণ কৰে।
পৰামৰ্শৰ কাগজখনৰ ওপৰত গৈ ছেবিয়ে পৰামৰ্শ দিছে যে মিউচুৱেল ফাণ্ড আঁচনিসমূহক চিডিএছ ক্ৰয় কৰাৰ অনুমতি দিব লাগে কেৱল সকলো আঁচনিতে থকা ঋণৰ ছিকিউৰিটিৰ ওপৰত তেওঁলোকৰ ক্ৰেডিট ৰিস্ক হেজ কৰিবলৈ। যদি সুৰক্ষিত ঋণৰ নিৰাপত্তা বিক্ৰী কৰা হয়, তেন্তে আঁচনিসমূহে নিশ্চিত কৰিব লাগে যে এনে সুৰক্ষিত ঋণৰ নিৰাপত্তা বিক্ৰী কৰাৰ ৭ দিনৰ ভিতৰত নিজ নিজ চিডিএছ পজিচন বন্ধ কৰা হয়।
এম এফ আঁচনিসমূহে কেৱল ক্ৰেডিট ৰেটিং এজেন্সীয়ে ৰেটিং দিয়া চি ডি এছ প্ৰগ্ৰেমৰ পৰাহে চি ডি এছ ক্ৰয় কৰিব লাগে।
চিডিএছ বিক্ৰীৰ ক্ষেত্ৰত ছেবিয়ে পৰামৰ্শ দিছে যে মিউচুৱেল ফাণ্ড আঁচনিসমূহে কেৱল কৃত্ৰিম ঋণ ছিকিউৰিটিত বিনিয়োগকাৰী হিচাপেহে চিডিএছ বিক্ৰী কৰাৰ অনুমতি দিব লাগে -- নগদ ধন, চৰকাৰী-চিকিউৰিটিজ আৰু ট্ৰেজাৰী বিলৰ সৈতে সামৰি লোৱা ৰেফাৰেন্স বাধ্যবাধকতাত চিডিএছ বিক্ৰী কৰিব লাগে। অভাৰনাইট আৰু লিকুইড আঁচনিসমূহে চিডিএছৰ চুক্তি বিক্ৰীৰ অনুমতি দিব নালাগে।
ইয়াৰ উপৰিও নিয়ন্ত্ৰকে পৰামৰ্শ দিছে যে মিউচুৱেল ফাণ্ডসমূহে চিডিএছ চুক্তিৰ অংশ হিচাপে দুমুখীয়া ঋণ সহায়ক পৰিশিষ্ট (চিএছএ) নিশ্চিত কৰিব লাগে। টু-ৱে চিএছএই কাউণ্টাৰ পাৰ্টি ৰিস্ক হ্ৰাস কৰে -- ৰেফাৰেন্স বাধ্যবাধকতাৰ ডিফল্টৰ প্ৰতি লক্ষ্য ৰাখি সুৰক্ষা বিক্ৰেতাই ধন দিব নোৱাৰাৰ বিপদ-- যিহেতু মাৰ্জিন দুয়োপক্ষই ৰখা হয়।
বৰ্তমানৰ কাঠামোৰ অধীনত মিউচুৱেল ফাণ্ডসমূহক কেৱল ব্যৱহাৰকাৰী হিচাপেহে চিডিএছ লেনদেনত অংশগ্ৰহণ কৰাৰ অনুমতি দিয়া হৈছে -কেৱল তেওঁলোকৰ হাতত থকা কৰ্পৰেট বণ্ডৰ ওপৰত ক্ৰেডিট ৰিস্ক হেজ কৰিবলৈ ক্ৰেডিট প্ৰটেকচন ক্ৰয় কৰিবলৈ।
তদুপৰি এই লেনদেন মিউচুৱেল ফাণ্ডে কেৱল এবছৰতকৈ অধিক সময়ৰ ফিক্সড মেচিউৰিটি প্লেন (এফএমপি) আঁচনিৰ পৰ্টফলিঅ’তহে কৰিব পাৰিব।
নিয়ন্ত্ৰকে নিজৰ পৰামৰ্শ পত্ৰত সকলো আঁচনিৰ বাবে চিডিএছ ক্ৰয়ত মিউচুৱেল ফাণ্ডৰ অংশগ্ৰহণৰ অনুমতি দিয়াৰ লগতে অভাৰনাইট আৰু লিকুইডৰ বাহিৰে সকলো আঁচনিৰ বাবে চিডিএছ বিক্ৰীৰ অনুমতি দিবলৈ পৰামৰ্শ দিছে।
২০২২ চনৰ ১০ ফেব্ৰুৱাৰীত ভাৰতীয় ৰিজাৰ্ভ বেংকে দেশৰ ঋণৰ বজাৰখন অধিক উন্নত কৰাৰ বাবে চিডিএছৰ বাবে সংশোধিত নিয়ন্ত্ৰণ কাঠামো নিৰ্দিষ্ট কৰাৰ পিছত এই প্ৰস্তাৱ আহিছে। গাইডলাইনসমূহে মিউচুৱেল ফাণ্ডকে ধৰি সকলো প্ৰধান অ-বেংক নিয়ন্ত্ৰিত সত্তাৰ দ্বাৰা সুৰক্ষা বিক্ৰীকে ধৰি সুৰক্ষা বিক্ৰেতাৰ ভিত্তি সম্প্ৰসাৰণ কৰি চিডিএছ বজাৰৰ উন্নয়নৰ বাবে প্ৰয়োজনীয় প্ৰেৰণা প্ৰদান কৰিব বিচাৰিছিল।
ভাৰতীয় ছিকিউৰিটিজ এণ্ড এক্সচেঞ্জ ব’ৰ্ডে এই প্ৰস্তাৱৰ সন্দৰ্ভত জুলাই পৰ্যন্ত মতামত বিচাৰিছে।
বজাৰৰ ভাষাত চিডিএছৰ অৰ্থ হ’ল ক্ৰেডিট ডেৰাইভেটিভ চুক্তি য’ত এটা কাউণ্টাৰপক্ষই (সুৰক্ষা বিক্ৰেতাই) ক্ৰেডিট ইভেণ্টৰ ক্ষেত্ৰত আন কাউণ্টাৰপাৰ্টিক (সুৰক্ষা ক্ৰেতা) ধন দিবলৈ প্ৰতিশ্ৰুতি দিয়ে আৰু বিনিময়ত সুৰক্ষা ক্ৰেতাই সময়ে সময়ে পেমেণ্ট (প্ৰিমিয়ম) কৰে চুক্তি বা ক্ৰেডিট ইভেণ্টৰ মেয়াদ উকলি যোৱালৈকে সুৰক্ষা বিক্ৰেতাক, যিটো আগৰ।
সেই অনুসৰি চিডিএছ কিনাটো বীমা কিনাৰ সৈতে মিল আছে। যদি যিকোনো ঋণৰ নিৰাপত্তাৰ ওপৰত চিডিএছ কিনা হয়, তেন্তে সুৰক্ষা বিক্ৰেতাই (চিডিএছৰ বিক্ৰেতাই) কাল্পনিক পৰিমাণ (ঋণ নিৰাপত্তাৰ পৰিমাণ) পৰিশোধ কৰে আৰু ডিফল্টত ঋণৰ নিৰাপত্তা গ্ৰহণ কৰে।
পৰামৰ্শৰ কাগজখনৰ ওপৰত গৈ ছেবিয়ে পৰামৰ্শ দিছে যে মিউচুৱেল ফাণ্ড আঁচনিসমূহক চিডিএছ ক্ৰয় কৰাৰ অনুমতি দিব লাগে কেৱল সকলো আঁচনিতে থকা ঋণৰ ছিকিউৰিটিৰ ওপৰত তেওঁলোকৰ ক্ৰেডিট ৰিস্ক হেজ কৰিবলৈ। যদি সুৰক্ষিত ঋণৰ নিৰাপত্তা বিক্ৰী কৰা হয়, তেন্তে আঁচনিসমূহে নিশ্চিত কৰিব লাগে যে এনে সুৰক্ষিত ঋণৰ নিৰাপত্তা বিক্ৰী কৰাৰ ৭ দিনৰ ভিতৰত নিজ নিজ চিডিএছ পজিচন বন্ধ কৰা হয়।
এম এফ আঁচনিসমূহে কেৱল ক্ৰেডিট ৰেটিং এজেন্সীয়ে ৰেটিং দিয়া চি ডি এছ প্ৰগ্ৰেমৰ পৰাহে চি ডি এছ ক্ৰয় কৰিব লাগে।
চিডিএছ বিক্ৰীৰ ক্ষেত্ৰত ছেবিয়ে পৰামৰ্শ দিছে যে মিউচুৱেল ফাণ্ড আঁচনিসমূহে কেৱল কৃত্ৰিম ঋণ ছিকিউৰিটিত বিনিয়োগকাৰী হিচাপেহে চিডিএছ বিক্ৰী কৰাৰ অনুমতি দিব লাগে -- নগদ ধন, চৰকাৰী-চিকিউৰিটিজ আৰু ট্ৰেজাৰী বিলৰ সৈতে সামৰি লোৱা ৰেফাৰেন্স বাধ্যবাধকতাত চিডিএছ বিক্ৰী কৰিব লাগে। অভাৰনাইট আৰু লিকুইড আঁচনিসমূহে চিডিএছৰ চুক্তি বিক্ৰীৰ অনুমতি দিব নালাগে।
ইয়াৰ উপৰিও নিয়ন্ত্ৰকে পৰামৰ্শ দিছে যে মিউচুৱেল ফাণ্ডসমূহে চিডিএছ চুক্তিৰ অংশ হিচাপে দুমুখীয়া ঋণ সহায়ক পৰিশিষ্ট (চিএছএ) নিশ্চিত কৰিব লাগে। টু-ৱে চিএছএই কাউণ্টাৰ পাৰ্টি ৰিস্ক হ্ৰাস কৰে -- ৰেফাৰেন্স বাধ্যবাধকতাৰ ডিফল্টৰ প্ৰতি লক্ষ্য ৰাখি সুৰক্ষা বিক্ৰেতাই ধন দিব নোৱাৰাৰ বিপদ-- যিহেতু মাৰ্জিন দুয়োপক্ষই ৰখা হয়।
